市場要聞與重要數據

1. 上期所燃料油期貨主力合約FU2309夜盤收跌3.11%，報2961元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約LU2308夜盤收跌1.88%，報3915元/噸。

2. 阿姆斯特丹—鹿特丹—安特衛普地區（ARA）：燃料油庫存從上周的136.2萬噸下降至135.7萬噸。

3. 據俄新社：俄羅斯副外長表示，俄羅斯、土耳其、伊朗和敘利亞的副外長可能于4月初在莫斯科舉行磋商。

4. Kpler的航運數據顯示，約有195萬桶燃料油發往新加坡。

5. Kpler的出貨數據顯示，4月份對歐洲的整體HSFO總出口量為46,842噸，接近兩年低點，5月份出口量甚至更低，約為44,000噸。

6. Punchbowl援引多個消息來源稱，美國白宮和眾議院共和黨人正在討論一項債務上限協議，該協議將提高政府的借款上限直到2024年底。

核心觀點

■ 市場分析

美國債務談判依舊沒有明確結果，市場重燃對于系統性風險的擔憂，另一方面，0PEC+可能無法進一步減產的消息利空油價，原油大跌，帶動燃料油市場下跌。燃料油仍然是成本端與宏觀面邏輯為主，高硫自身基本面沒有明顯利空，新加坡庫存處于相對低位，歐洲維持偏緊狀態，低硫基本面變化也不大，盤面反映了市場對于基本面相對較弱的預期。后續需要繼續關注宏觀面變化與成本端帶來的沖擊，以及國內商品整體空頭情緒是否有所改善，高硫與低硫燃料油建議繼續觀望。

■ 策略

短期觀望

■ 風險

原油價格大幅下跌；全球煉廠開工超預期；FU倉單量大幅增加；LU倉單大幅增加；航運業需求不及預期；汽柴油市場大幅轉弱；電廠端燃料油需求不及預期；俄羅斯燃油供應降幅不及預期；伊朗燃料油出口超預期

華泰期貨燃料油日報20230526：宏觀與成本雙重驅動，燃料油下跌.pdf